九游会·[j9]官方网站《聪明的投资者》书摘（五）

　　九游会·[j9]官方网站《聪明的投资者》书摘（五）。但数据显示，通胀对公司的盈利能力影响不大，或许最重要的因素是：（1）工资增长超过了生产率的增长；（2）巨额新增资本的需要压低了销售额与投入资本的比例。

　　咚咚哐:美国劳工部27日公布的数据显示，截至10月22日一周，美国首次申请失业救济人数环比增加3000至21.7万，接近历史最低水平。代表了老美的失业率历史新低，同样美国通胀也接近历史新高，美国企业现在有好年景。

　　2、股票分析市场认为，公用事业公司是通胀的最大牺牲者。一方面，其债务成本大幅上升；另一方面，由于价格管制，其服务价格很难提高。但这里应该说明的是，电力、天然气和电信服务的单位成本的增长，要远低于同期价格指数的增长，从而使这些公司在未来仍处于很强的战略地位。根据法律j9九游会，它们有权收取足以使其资本投资者获得适当回报的费用j9九游会，这会令其股东像过去一样j9九游会，免受通货膨胀之害。

　　咚咚哐:公用事业公司能免受通胀的损害，大通胀下上游原材料涨价，理论上作为无定价权的公用事业公司会深受其害。但研究表明电力、石油这些公用事业公司被通胀影响的成本较小，国家会赋予他们拥有固定比例的毛利率，他们能将成本转移给消费者，这让这些公司免受通胀损害。

　　3、投资者越是依赖自己的证券组合及其所产生的收益，就越要预防出人意料的结果及其给自己的生活造成的不安定。防御型投资者必须力图使自己的风险最小化。

　　咚咚哐:将所有钱都拿来买股票的人，尽量不要单吊某只股票，要防范“出人意料”的风险。没有任何人能保证某个公司未来一定能远超同业，并让投资者获得超高回报，乔尔格林布拉特认为，持有3-4只股票能够有效地预防风险。

　　4、大规模的通胀可能性依然存在，投资者必须有所防范，一种股票并不能恰当地确保对此类通胀风险的防范，但是它带来的保护程度要大于一种债券。