j9九游会信达证券-固定资产投资分析框架（上篇）：固定资产投资的定义、特征与结构

　　j9九游会信达证券-固定资产投资分析框架（上篇）：固定资产投资的定义、特征与结构：投资起到了重要的支撑作用。2021年1-7月j9九游会登录入口首页，基建、制造业j9九游会登录入口首页、房地产投资分别拉动固定资产投资1.0、5.2、2.5个百分点。由于这三大类投资的总和占比达到了75%，我们可以使用这三类投资的同比变化推算固定资产投资的走势。具体来看，固定资产投资累计同比=（基建投资累计同比x25%+制造业投资累。”

　　1.摘要：本文为固定资产投资分析框架的上篇，主要介绍了固定资产投资的相关概念，重点梳理了固定资产投资的计算方法、与GDP的关系以及其结构特征。

　　4.全社会固定资产投资是指以货币形式表现的在一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。

　　6.固定资产投资（不含农户）包括两个大类，一个是500万元以上建设项目投资，另一个是房地产开发投资，该指标按月进行统计和公布。

　　11.2018年起固定资产投资的统计方法由“形象进度法”调整为“财务支出法”对固定资产投资额产生了深远的影响。

　　12.财务支出法是以会计核算为前提，只有通过会计核算的固定资产投资项目，才能纳入固定资产投资统计，一定程度上减少了形象进度法引起的投资额虚高的问题。

　　13.由于此项改革不断在全国推进，固定资产投资累计值的口径也随之不断改变，如果使用固定资产投资的累计值计算当月值，会出现口径不可比的问题。

　　14.我们的方法是采用2017年的固定资产投资额累计值为基期，结合当月公布的累计同比计算当月值。

　　16.三大类分别占固定投资的25%、30%、20%j9九游会登录入口首页，是分析固定资产投资的重点，其余的25%分布较为分散。

　　20.制造业投资在三者中最不稳定，2020年对整体的贡献甚至为负，但2021年至今制造业投资的表现较为亮眼，对固定资产投资起到了重要的支撑作用。

　　21.2021年1-7月，基建、制造业、房地产投资分别拉动固定资产投资1.0、5.2、2.5个百分点。

　　22.由于这三大类投资的总和占比达到了75%，我们可以使用这三类投资的同比变化推算固定资产投资的走势。

　　23.具体来看，固定资产投资累计同比=（基建投资累计同比x25%+制造业投资累计同比x30%+房地产投资x20%）/75%。