j9九游会明年全球投资的七项风险因素

　　j9九游会明年全球投资的七项风险因素摩根资产管理认为，2010年全球经济的主要风险在于复苏趋势究竟会是强劲还是疲弱。依据这两种截然相反的可能性，明年的全球投资可能存在七项风险因素，这些因素将对股票及债券等资产的价格走势产生影响。

　　首先是融资困难，这是因为眼下企业正增持现金以改善其资产负债表，因而信贷增速已大跌。在这种背景下，银行的借贷主要集中在公共而非私人范畴。未来一旦私人企业的信贷迅速复苏，或会造成融资挤出效应，从而推高债券的收益率。

　　第二是央行退出宽松货币政策。由于基数效应令今年油价涨幅急升，因此明年初的总体通胀势必攀升。但是，除非这会转化为对通胀预期的升温，否则各国央行将不大可能于2010年大力收紧银根。

　　最后一项风险则是盈利动力掉头向下，最近日本和新兴市场的盈利动力已经见顶，未来假如盈利预期全面下调，将会对股票市场产生负面影响。

　　基于上述分析中所列出的七项风险因素，我建议在2010年应密切留意以下七项指标，即美国工商业增长、均衡通胀率、采购经理指数/领先指标、欧元兑美元汇率及人民币无本金交割远期汇率、销售数据及广义货币增长、消费物价通胀减单位劳工成本增长，以及投资者冒险意欲。这些指标有助于投资察觉甚至预计到宏观经济的发展方向j9九游会，从而能先人一步，提前做好相应的投资部署。

　　最后我想要强调的是，提出这“七大注意”的目的是想提醒投资者，现在还未到可以高枕无忧的时候。但并不意味着我对于未来就十分悲观j9九游会，恰恰相反，我对明年经济增长的前景仍乐观,相信在量化宽松及零利率政策的支持下，经济增速加快，企业利润提高以及通胀继续温和j9九游会，股票仍处于商业周期的最有利阶段。

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